有色金属过冬 中铝多事之秋

国庆长假最后一天，焦作万方(000612)在晚间发布公告称之为，其股东吉奥低投资9月29日通过集中于竞价交易增持94.82万股，代替中国铝业沦为第一大股东。近期，中国铝业仍然是舆论的聚焦点。

9月中旬，中国铝业公司(下称“中铝”)总经理孙兆学因涉嫌相当严重违纪违法，拒绝接受的组织调查。而在此之前的8月29日，中国铝业堪称以41.2亿元的亏损额代替兖州煤业沦为2014年的中报亏损王。实质上，这已并非中国铝业近年来首次经常出现亏损，2012年度亏损额约82.34亿元。作为“国”字头企业，中国铝业总公司旗下上市公司多达6家，分别为中国铝业、中铝国际(02068.HK)和中铝矿业国际(03668.HK)、云南铜业(000878)、银星能源(000862)和焦作万方(000612)。

必须认为的是，2007年5月，中国铝业以换股吸取拆分山东铝业、兰州铝业的形式，登岸上交所，构建上海、香港和纽约三地上市的布局，股票代码分别为601600、02600.HK和ACH。时代周报记者统计资料找到，上述多家上市公司2013年取得政府补贴皆高昂，但却仍然仍未挽回亏损局面。

中铝旗下机构繁杂，业务多样，因其矿产资源研发的战略安全性以及垄断性，市场化和非市场化因素错综复杂，交错交叉。也于是以因此，外界广泛关心，中铝能否走进亏损泥沼，步入长时间发展轨道。或布局海外油气10月7日，焦作万方发布公告，透露公司大股东易主，中国铝业第一大股东地位独揽吉奥低投资。

在此之前的9月29日，吉奥低投资通过深交所集中于竞价交易系统增持焦作万方股票94.82万股，占到焦作万方总股本的比例为0.079%。增持已完成后，吉奥低投资共计持有人焦作万方股票2.07亿股，股权比例超过17.247%，沦为第一大股东。

而在早的8月15日，焦作万方与吉奥低投资签订《拉萨经济技术开发区万吉能源科技有限公司100%股权转让协议》(以下全称“万吉能源”)，后者作为标的公司，拥有蒙古国和摩洛哥王国7一处油气资源区块的勘探研发分为合约权益。公司以17亿元并购吉奥低投资持有人的标的公司100%股权。

同时，吉奥低投资分别与中兴基金公司、华夏基金公司、金元惠理基金公司、泰达宏利基金公司签订《上市公司股份出让协议》，白鱼按每股8元的价格协议，转让上述各基金管理公司所持有人的焦作万方合计2.06亿股股票，占该公司已发售股本总额的17.2%，出让总价款为16.52亿元。今年7月在签订《资产并购框架协议》时，焦作万方即在公告中称之为，标的资产结算已完成后六个月内，吉奥低投资将出售标的资产扣除的价款以法律、法规容许的交易方式全部用作出售本公司股票(下限为20%)，以构建与本公司的利益绑和联合发展。事实上，焦作万方重组方案发布之初即争议大大。

市场注目的焦点在于，方案为机构获取了极致的解散路径，甚至有人称之为其为“并购+买入”模式。当时之后有消息人士认为，中国铝业对焦作万方资产并购项目前进功不可没。

焦作万方将重新加入到国际市场的竞争中，庆贺更加空前的发展机遇。同时也有人士猜测，焦作万方进占海外油气研发领域，或是中国铝业展开战略布局的关键环节。

获得补贴仍亏损中铝定坐落于提升国家战略性矿产资源和国防军工材料的确保能力，建设最不具成长性的世界一流矿业公司。中铝现有所属企业66家，业务遍及全球20多个国家和地区，公司资产总额4700亿元，2013年营业收入为人民币1730.38亿元。旗下目前有中国铝业、中铝国际、中铝矿业国际、云南铜业、银星能源和焦作万方等6家上市公司平台。然而，将近年间，尽管中铝旗下多家上市公司取得高昂政府补贴，但仍无以逃出亏损泥潭，盈利能力不容乐观。

中国铝业2014年中报透露，上半年公司构建营业收入701亿元，归属于母公司股东的净利润为-41.23亿元，同比上升561.02%，沦为了2014年半程“亏损王”。而在早的2012年，中国铝业就袭港82.34亿元的亏损。2013年前三季度，中国铝业亏损为18.5亿元。

2013年为弃“ST”，中国铝业甩卖资产—2013年5月，出售贵州分公司的氧化铝生产线和西北铝加工分公司资产;6月，出售了中铝河南和青岛的铝加工业务等;10月，中铝又宣告以130亿元的价格，出售中铝铁矿公司65%的股权。上述交易总共为中国铝业带给240亿元的收益。在6家上市公司中，中铝国际取得的政府补贴最低，2013年全年逾8亿元;云南铜业在当年所获得补贴也逾亿元，其2013年和2012年的营业外收益分别为1.81亿元和2.17亿元，来自政府补助金的金额为1.34亿元和1.30亿元。

即使这样，云南铜业2013年仍然亏损，亏损额为14.96亿元。银星能源在2013年取得的政府补助金为3156万元，但当年归属于上市公司股东的净利润为-1.48亿元。焦作万方2013年度和2012年度，在营业外收益中，来自政府的补助金为5594万元和6122万元。

有色金属寒冬并未去“中铝公司目前处在本质逃脱和转型升级最关键、最艰难的时期”，在总经理被拿走后，9月17日的中铝开会党组扩大会议，在秉持中央要求的同时，公司高层完全一致指出，“公司总部各部门要带头改变工作作风，反对企业扭亏逃脱。”然而眼下的现实状况让人不免心生忧虑——有色金属行业市场需求不央，产品销售沉闷。同时，主要产品价格低位运营。

除电解铝价格与去年同期比有所下跌外(目前超过14300元/吨左右)，其他产品如铜、铅、锌价格仍正处于低位运营。中铝所不受影响大自然不可小觑。8月6日公开发表消息爆出，工信部已月下文证实中国铝业公司大型稀土企业集团重新组建方案，也沦为国内第一家被具体订为大型稀土企业集团的央企。

中铝透漏，在此次递交的方案中明确提出了要充分发挥国有经济主导作用，并通过大力引入地方国有企业、非公有制企业和外资企业。“在国家稀土产业亟需统合发展的大形势下，中铝公司作为一家负责任的央企，责无旁贷地担任起了稀土产业统合的领军者。”中国珍贵稀土有限公司涉及负责人如此回应。

今年年初，中铝总部早已正式成立了由董事长熊维平兼任组组长的全面深化改革领导小组，在挽回亏损境况时探寻创建更加系统、长久的改革确保体制。熊维平曾向媒体记者回应，虽然中铝2013年在推展市场化改革、扭亏为盈等方面显露效益，但对于中铝来说，“2014年仍是充满著挑战的一年，我们仍将之后扩展改革的深度和力度”。

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